{h1}
artikler

Egenkapital og lånekapital til ejendomsudvikling

Anonim

Introduktion

Der er to forskellige typer af midler til rådighed for udviklingsprojekter og andre kommercielle aktiviteter:

  • Fonde ydet til gengæld for en andel i ejendomsretten til projektet: 'Equity'.
  • Fonde ydet i form af lån, der vil bære en kupon og vil blive tilbagebetalt på et senere tidspunkt: lånekapital.

Der er også forskellige "hybrid " typer af finansiering, der indeholder elementer af både egenkapital og lånekapital eller en ret til at konvertere et lån til egenkapitalen.

Egenkapital

Egenkapitalen kan tage mange former, for eksempel; almindelige aktier, præferenceaktier eller partnerskabsaktier. I hvert tilfælde vil den kapital, der ydes til gengæld for sådanne aktier, være til formål at erhverve ejerskab eller del ejerskab af selve projektet, og derfor anses disse midler for at være mest udsatte, hvis projektet ikke overholder blive økonomisk rentable.

Alle aktier har rettigheder og forpligtelser, og i visse tilfælde kan en type aktie konverteres til en anden. Ved etablering af kapitalstrukturen for en udvikling er det afgørende, at risiko og belønning måles omhyggeligt og korrekt afspejlet i typer og proportioner af udstedte aktier.

Almindelige aktier

Ordinære aktier er den mest risikable form for egenkapital, som kun giver afkast, hvis udviklingen er rentabel. Afkastet på disse aktier kan så enten være i form af indkomst, dvs. udbytte eller ved kapitalgevinster, hvis aktierne sælges.

Det centrale punkt at huske er imidlertid, at der ikke er nogen garanti for et afkast på det investerede beløb.

Præferenceaktier

Denne type aktie giver normalt interesse for at blive betalt med jævne mellemrum. Hvis virksomheden ikke genererer tilstrækkelig indkomst til at betale renterne, kan ubetalte renter tilfalde og blive betalt, når selskabet har tilstrækkelig indkomst til det. Denne type aktie vil komme foran almindelige aktier i tilfælde af, at selskabet er likvideret.

Indehavere af disse aktier må ikke stemme på den måde, hvorpå selskabet forvaltes, så i mange henseender er en præferenceakt lig med at yde lån. Præferenceaktier er ikke længere så populære, som de plejede at være blevet stort set erstattet af lån og hybridformer af finansiering.

Partnerskabsaktier

Udviklingen er i stigende grad indkøbt via special-purpose vehicles (SPV'er), som ofte udgøres af Limited Liability Partnership (LLP). Denne type struktur er stadig mere populær, hovedsagelig på grund af den måde, hvorpå den behandles for britiske skatteformål. Især er det gavnligt, hvor investorerne i et projekt kan komme fra hele verden, og hvis individuelle skatteforhold kan være meget forskellige fra deres medinvestorer.

Investering i et LLP til et sådant formål indebærer normalt at udstede investorer med et minimalt aktiebesiddelse, hvilket repræsenterer deres kapitalinvesteringer i venturevirksomheden sammen med lånesedler med en aftalt kupon.

Holding partnerskabsaktier giver visse rettigheder til indehaverne, selvom den daglige ledelse vil blive gennemført af den administrerende partner.

lån

Projektets finansiering ydes mest af lånekapital.

Lånekapital er mere fleksibel end egenkapital. Det kan indføres og trækkes tilbage lettere og giver ingen ejendomsrettigheder til dem, der leverer lånene.

Lånekapital kan dog være problematisk, hvis projektet ikke lykkes, da manglende betaling af renter eller manglende kapitaltilførsler kan resultere i, at lånudbyderne overtager kontrollen med projektet, sædvanligvis udslette værdien af ​​enhver aktieinvestering.

Lån kan ydes på mange forskellige måder, fra enkle overtrækningsfaciliteter til komplekse mezzaninfinansieringsaftaler, der kan indebære konvertering af lån til kapital, hvis visse begivenheder opstår.

Lån kan også kaldes 'corporate bonds '.

Som med egenkapitalen vil forskellige typer af lån bære forskellige forhold og niveauer af sikkerhed. Generelt er jo mindre sikkerheden stillet til en bestemt klasse af lån, jo højere er renten. På komplekse tilbud kan der være forskellige klasser af lånefinansiering, hvis sikkerhed kan angives i en klar prioritetsorden. Heraf menes det, at i tilfælde af projektfejl vil indehavere af primære låneanvisninger f.eks. Blive tilbagebetalt fuldt ud før indehaverne af sekundære låneanvisninger mv.

Anbefalet

Cupola

Jernteknik

2016 Natursten Awards